正在本年的大部门时间内，日元都因强势美元而持续承压，成为全球表示最差的次要货泉。但阐发师估计，跟着“鹰派”美联储和“鸽派”日本央行的利率政策呈现逆转，日元的避险资产属性将从头获得突显，且正在2023年将呈现U型反弹。

　　巴克莱银行（Barclays Plc）和野村控股（Nomura Holdings Inc.）预测，日元来岁可能比当出息度上涨逾9%。冯特贝尔资产办理公司（Vontobel Asset Management）更暗示，美元对日元的公允价值应低于100，即有35%摆布的反弹空间。跟着对美国大幅加息的担心衰退，美国道富(State Street Global Markets）也认为日元将快速反弹，而普信集团（T.Rowe Price）认为，日本央行将变得愈加“鹰派”，并因而给日元供给上涨空间。

　　今日亚太早盘，美元对日元汇率正在136.90上下盘桓，10月一度达到151.95的30年来最高程度。

　　此前，日本正在美联储和全球央行集体激进加息的布景下，仍维持超宽松货泉政策，使得美日间的利差不竭扩大，并令日元年内持久成为全球投资者最喜好的做空标的，日元稍早累计跌幅达到25%。随后，日本当局多次进行外汇市场干涉，加之市场预期美联储将放缓加息程序，帮推日元自10月的最低点攀升了逾10%。

　　眼下，大部门看涨日元的押注都环绕着美联储放缓以至暂停加息。正在朱庇特资产办理公司（Jupiter Asset Management）和安本投资(Aberdeen Asset Management）等基金看来，来岁美国经济很可能阑珊，迫使美联储放宽货泉政策，美国利率正正在快速接近峰值。“美联储该当会正在2023年敏捷转向相对鸽派的立场。”基于此，安本的固收高级投资专家Hachidai Ueda估计，日元对美元将升至130，美元将“丧失2022年的上涨动力”。

　　期货市场的订价同样表白，买卖员估计美国利率将正在来岁年中摆布达到峰值。“我们正接近日元对美元走软的峰值。”普信的全球多资产从管佩奇（Sébastien Page）弥补称，当美联储最终暂停加息时，“日本央行却有空间出乎市场预料地采纳更激进的货泉政策立场”以提振日元。

　　有雷同见地的不止他一人。正在逃注美联储接近终端利率的同时，投资者还正在逃注，对全球次要发财市场中独一仍对峙“鸽派”货泉政策的日本央行而言，降服佩服只是时间问题。“正在来岁的某个时候，日本也有来由提高利率。”朱庇特资管驻伦敦的货泉司理纳什（Mark Nash）暗示，这一改变很可能发生正在来岁4月现任日本央行行长黑田东彦竣事任期后，这将帮推日元对美元升值至120关口。

　　现实上，受国际基金欢送的十年期日本交换利率眼下已远远跨越日本央行设定的0.25%上限。这也表白，买卖员已押注日本央行将不得不调整其收益率曲线节制（YCC）政策，正在将来调高基准10年期日债收益率的上限区间。

　　富兰克林·邓普顿（Franklin Templeton）的固收首席投资官德赛（Sonal Desai）暗示，日本央行可能会正在将来3~6个月内放弃对基准债券收益率的节制，届时，“日元将获得提振，美元对日元将完全贬值”。

　　阐发师还认为，日本央行之后逐步货泉政策一般化加之日元眼下仍然位于低位，也可能会让日元做为避险资产的属性从头凸显出来。

　　11月末，对乌克兰场面地步的担心就曾激发对更平安资产的需求，令日元正在此期间的表示优于大大都货泉，押注日元的投资者尝到了“甜头”。冯特贝尔资管的高级投资策略师舒伯特（Sven Schubert）暗示，跟着对经济阑珊的担心席卷整个市场，估计还会呈现更多雷同的环境。“来岁，对美国经济阑珊的忧愁将导致避险需求上升，日元可能会受益。”他称，“虽然投资者也喜好将瑞士法郎做为避风港，但正在本年大幅贬值后，日元目前的点位更为极端，也因而更具吸引力。”